中国市场对葡萄酒需求的激增可能会在适当的时候推动精品葡萄酒市场继续增长。中国的高储蓄率和后疫情时代的复苏可能会带来全球葡萄酒市场的供需失衡，从而提高精品葡萄酒的整体表现预期。

　　随着欧洲和北美预计2023年初可能出现的经济衰退，

2023年的火热开场

2023年初，中国葡萄酒市场需求激增。尽管1月份中国农历新年假期暂停了业务，但Cult Wines在大中华区的第一季度贸易销售额有望达到疫情前（2020年第一季度）以来的最高季度销售总额。2月份的增长速度有望创下该地区新的月度记录。

表1：亚洲推动了农历新年的销售激增

　　Cult Wines在不同地区的季度贸易销售额

*数据来源：Cult Wines 截止至2023年2月16日

　　我们已经看到了亚洲消费者对不同葡萄酒产区和市场层级的需求。波尔多产区2023年第一季度的销售额将比2022年平均季度销售额增加一倍多，香槟的销售额甚至更高 – 2023年第一季度的销量比2022年的平均水平高出175%。

　　按照目前的增长速度，罗纳河谷和智利产区的销售额也出现了健康的增长。

迹象表明该增长将会持续

图片由高特团队拍摄于波尔多

　　一年前后可以有很大的不同。2023年的积极开场与2022年情况形成鲜明对比，受不同外界因素的影响，2022年中国的葡萄酒进口量比2021年减少了一半。2022年末的全面放开很可能是近期葡萄酒需求激增的一个关键因素。

　　那么问题来了，这是短期内的需求飙升还是一个有意义的复苏的开始?我们看到一些更倾向于后者的迹象：

1. 早有先例

　　2020-2021年，欧洲和北美的酒店业和旅游业重新恢复正常，因此消费了更多的葡萄酒，他们的酒窖库存也需要补货。这导致了从2020年4月至2022年底，精品葡萄酒市场持续上涨(在此期间，Cult Wines全球指数上涨42.58%[1])，尽管当时中国对葡萄酒的潜在需求低于预期。

　　[1]数据来源Cult Wines全球指数 从2020年4月30日至2022年12月31日 | 价格数据来自Wine-Searcher。过去的表现不能保证未来的收益。

2.储蓄率

　　受疫情影响，中国的家庭储蓄率创下了历史新高。

　　北美/欧洲的过度储蓄率导致了2020-2022年葡萄酒需求的上涨，而中国市场规模巨大，对精品葡萄酒不断上升的需求可能会持续到2023年第一季度之后。

表2：不断上升的储蓄率

　　家庭储蓄存款的增加 —— 十亿美元

*数据来源Eeagli Advertising Services

3.其他宏观助力

　　根据路透社最近的调查显示，2022年中国国内生产总值仅增长2.8%，但预计将恢复至4.9%。

　　集装箱运输成本最近有所下降，短期费率低于疫情前的水平。[2]这将通过降低葡萄酒的进口成本，以及通过降低其他进口产品的价格来帮助更广泛的经济，从而直接推动葡萄酒需求。

　　[2]来源:https://www.ft.com/content/d739cd47-e434-43c3-9b4e-472bcef4abaf

　　中国央行承诺今年将实施一项“精准有力”的政策，可能会采取更多刺激经济的措施，这也是我们保持乐观的另一个原因。高储蓄率和促进经济增长政策的结合将有助于刺激包括精品葡萄酒在内的消费品需求。

对精品葡萄酒的影响：

　　对于精品葡萄酒来说，巨大的中国市场回归正是时候。Cult Wines全球指数显示，1月份市场放缓(-0.52%)。中国市场对葡萄酒需求的复苏可以通过持续的全球供需失衡来抵消这种放缓。

　　这可能只是一个短期的短暂波动，但我们的2023年展望确实承认，随着对生活成本增加的担忧再加上葡萄酒价格的飙升，2023年的增长可能会暂时放缓。

　　波尔多可能成为主要受益者之一。2007-2008年，中国对波尔多葡萄酒的大量需求推动了该产区葡萄酒价格的飙升，目前最大出口量还是到中国市场，这得益于强大的品牌追随者，也是中国市场潜力的重要驱动力。

　　与勃艮第相比，相对价值的提高也可能提升波尔多在2023年的增长潜力。

　　自2020年初以来，波尔多的表现一直落后于其他葡萄酒产区;从2020年1月初到2022年底，Cult Wines波尔多指数上涨了13.68%，远低于Cult Wines全球指数42.58%的水平。

　　这背后有几个不同的因素，但也有可能是中国买家基数有所下降，这意味着波尔多的生产商和投资者将欢迎中国市场的回归，尤其是在第二季度2022年份波尔多期酒开始之际。